【EC Markets外汇集团】霍尔木兹谈判现转机，布油跌破90美元，但机构称正常化还早

　　国际油价正再度承压下行。霍尔还早荷兰国际集团(ING)大宗商品策略师沃伦·帕特森(Warren Patterson)和伊娃·曼蒂(Ewa Manthey)指出，木兹随着伊朗、谈判阿曼和巴基斯坦就霍尔木兹海峡及中东战争展开的现转谈判取得进展，洲际交易所(ICE)布伦特原油已跌破每桶90美元关口。机布机构不过，油跌元EC Markets外汇集团两位分析师同时提醒，破美谈判释放的称正常化积极信号与油流正常化之间仍有相当距离，而美国官方的霍尔还早流量数据也可能高估了海峡的实际通行能力。

　　波斯湾谈判现积极信号，木兹油价应声回落

　　油价继续回落，谈判布伦特原油昨日收跌5.64%，现转跌破每桶90美元，机布机构EC Markets注册这一下行压力在今日早间亚洲交易时段仍在延续。油跌元

　　ING分析师写道，破美催化剂似乎来自波斯湾谈判释放的积极信号。不过，他们随即强调，不应低估局势的EC Markets外汇复杂性，他们表示："然而，这两方之间达成的任何协议，都不意味着原油流经这条关键咽喉要道会走向正常化。在我们看到任何迈向正常化的动向之前，很可能需要美国解除对伊朗港口的封锁，并放松对伊朗的制裁。"

美国流量数据遭质疑：霍尔木兹日均通行量远低于官方说法

　　ING分析师还对美国的霍尔木兹海峡流量数据提出了质疑。他们指出："美国声称霍尔木兹海峡日均约有800万至900万桶原油通过，这在短期内或许可以做到，但从更长的时间跨度来看，这一数字显得过于激进。多家船运追踪机构的估计都要低得多，介于每日200万桶至600万桶左右。"

　　如果这些更为保守的估计属实，那么霍尔木兹海峡的实际通行能力可能远低于市场此前认知，这意味着即便谈判取得进展，全球原油供应的恢复恐怕也难如预期般迅速。

　　库存数据分化：原油累库，成品油却更紧

　　从美国库存数据看，市场信号出现分化。ING分析师指出："隔夜美国石油协会(API)库存数据显示，上周美国原油库存增加了420万桶。然而，成品油市场却进一步收紧，汽油和馏分油库存分别下降320万桶和50万桶。"

　　这种"原油增、成品油减"的组合，反映出炼油厂加工或开工层面的结构性矛盾。即便原油供应端有所缓和，下游成品油市场的紧张状况仍在延续，而这恰恰是此前推高裂解价差、加剧通胀担忧的关键因素之一。

　　结语

　　布伦特油价跌破90美元，波斯湾谈判的积极信号功不可没。但ING的提醒意味深长：协议落地不等于油流正常化，美国对伊朗的封锁与制裁仍是最大变数；美国官方声称的日均800万至900万桶通行量与船运追踪数据相去甚远；而原油累库背后，成品油库存的持续下滑依然在敲响供应紧张的警钟。

　　对于油市而言，"谈判的曙光"距离"供应的春天"，或许还有相当长的路要走。